Hallöchen Freunde des gepflegten Cashflows!
Mit etwas Verspätung – aber besser spät als nie – kommt hier der Rückblick auf meine Aktienkäufe im März 2025. Es war ein Monat mit eher selektiven Bewegungen im Depot, aber auch mit einer bitteren (und überfälligen) Trennung. Wie immer gilt: Volle Transparenz, ehrliche Gedanken und ein paar persönliche Einschätzungen zum Marktgeschehen. Viel Spaß beim Lesen!
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Cashflow Mosaic Newsletter
Endlich habe ich es geschafft meinen ersten Newsletter zu versenden. Bisher wurden Newsletter-Abonnenten nur über neue Blogbeiträge informiert. Mit dem Cashflow Mosaic Newsletter wird es nun aber zu Beginn eines Monats (sobald ich alles getrackt habe) regelmäßig Lesematerial für euch geben. So kann ich euch einfach ein wenig mehr und früher Insights geben, was gerade bei mir los ist und welche Themen künftig anstehen. Hier seht ihr als Beispiel den Newsletter, der am 01. Januar rausging.
Bei Interesse einfach hier zum Newsletter anmelden.
Aktienkäufe im März 2025
Auch im März gab es wieder Bewegung im Depot, aber keine riesige Aktivität.
Paramount Global (PARA)
Wenn ein Investment einem mehr Fragezeichen als Ausrufezeichen beschert, ist das meistens kein gutes Zeichen. Bei PARA ist das ähnlich, es ergeben sich aber auch Chancen – zumindest für mich. Die anstehende Fusion mit Skydance hat den Markt ordentlich durcheinandergewirbelt, was zu hoher Unsicherheit, extremer Volatilität und einer spürbaren Polarisierung unter Investoren geführt hat. Und ehrlich gesagt, als Privatanleger fühlt man sich schon etwas veräppelt!
Ich selbst habe mich dennoch zu einem Nachkauf entschieden, weil es zum einen ein Cash-Angebot von $15 je Aktie im Rahmen des geplanten Mergers gibt und mein Einstieg darunter liegt. Den Content von PARA (Paramount+ usw.) halte ich weiterhin für stark unterbewertet und und durch die kontinuierliche Konsolidierung im Streaming-Sektor zählt auch irgendwann wieder wieder Content-Qualität mehr als bloßes Subscriber-Wachstum.
Aber – und das ist entscheidend – ich rechne mit hoher Unsicherheit:
Die Short-Quote ist brutal hoch, es droht eine Verwässerung durch neue Shares uvm. Dazu kommt ein Management, das sich in den letzten Jahren nicht gerade mit Ruhm bekleckert hat.
Fazit: Ich habe hier bewusst einen spekulativen Nachkauf (356 Stück zu $11.75) getätigt. Sollte es keine langwierigen Klagen geben, habe ich einen netten kurzfristigen Return und kann die frei werdenden Mittel wieder reinvestieren in andere Aktien, die mir auch eine (höhere) Dividende zahlen.
CBL & Associates Properties (CBL)
CBL ist und bleibt für mich ein Paradebeispiel dafür, wie irrational Märkte manchmal agieren. Trotz solider operativer Zahlen, steigender Dividenden und sichtbarer Fortschritte beim Schuldenabbau, wird dieser REIT aktuell mit einem P/FFO von unter 4x gehandelt – das ist fast schon absurd niedrig, wenn man es mit Peers wie Tanger oder SPG vergleicht (teils >14x).
Warum ich nachgekauft habe:
Occupancy steigt, Mietverträge werden verlängert oder angepasst.
Sonderdividenden fließen, die operative Dividende steigt ebenfalls.
Renditeerwartung mMn hoch zweistellig, sowohl was Dividende als auch Kursfantasie betrifft.
Rückkaufprogramm läuft, was ich als extrem wertsteigernd empfinde – gerade bei dieser Bewertung!
Was viele übersehen: CBL hat seine Hausaufgaben gemacht. Das Unternehmen hat die Immobilien, die nicht liefen, konsequent abgestoßen, die Bilanz restrukturiert und agiert heute wie ein ganz anderer Player als noch vor ein paar Jahren. Übrigens habe ich bei CapTrader einen Gastbeitrag zu CBL gemacht, der etwas mehr ins Detail geht!
Fazit: Auch wenn das Umfeld für Retail-Immobilien nicht rosarot ist – die Bewertung ist einfach zu attraktiv. Und solange der Markt nicht hinschaut, stocke ich weiter auf. Daher habe ich im März auch gleich 2x zugelangt (20 Aktien zu $29.82 und weitere 20 Stück zu $27.57)!
Verkäufe
Walgreens Boots Alliance (WBA)
Autsch. Das war ein richtig schmerzhafter Exit – nicht nur prozentual, sondern auch emotional. Ich habe Walgreens lange gehalten und mir dummerweise aufgrund von einer Andienung durch Short Puts auch die Gewichtung & Positionsgröße zerschossen. Der Glaub war da, dass das Unternehmen sich endlich fängt, seine Rolle im Gesundheitsmarkt stärkt und wieder Wachstumsimpulse liefert.
Aber es kam anders: WBA wird von Sycamore übernommen und von der Börse genommen. Und damit ist für mich die Entscheidung gefallen: Verlust realisieren, Kapital freimachen, Fokus neu setzen.
Fazit: Bitter, aber notwendig. Solche Entscheidungen gehören zum langfristigen Investieren dazu. Ich sehe das heute so: lieber ein Ende mit Schrecken, als ein Schrecken ohne Ende und auch der Lerneffekt solche Positionen vielleicht früher zu veräußern. Und: die frei gewordenen Mittel lassen sich besser in wachstumsstärkere Titel umschichten. Insgesamt wurden 50 WBA Aktien zu $10,57 (–74 % Rendite) & 100 Aktien zu $10,72 (–63 % Rendite) verkauft.
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